7月20-21日，以“中國公司治理轉(zhuǎn)型：數(shù)據(jù)時代新挑戰(zhàn)”為主題的第十屆公司治理國際研討會，在南開大學召開，中國建材集團董事長宋志平應(yīng)邀出席會議，并作了精彩的主題演講。下面將演講內(nèi)容分享給大家。

加強公司治理 提高上市公司質(zhì)量

——宋志平在第十屆公司治理國際研討會上的演講

（2019年7月20日.天津）

各位來賓、各位專家，女士們、先生們：

       大家好，非常高興來參加第十屆公司治理國際研討會，剛才聽了幾位領(lǐng)導(dǎo)的講話，尤其是聽了李維安教授講的公司治理發(fā)布指數(shù)和推出的綠色治理指數(shù)，確實很受啟發(fā)。我是第三次參加公司治理國際研討會，每次都被李維安教授團隊所做的工作所感動。學校里這些老師們組織在一起，做了一件非常重要的事情，他們研究我國上市公司的治理情況，不斷為提升上市公司的治理水平提供依據(jù)，這項工作功不可沒，既幫助了政府監(jiān)管層、上市公司，又幫助社會各界了解上市公司的治理情況，同時也引導(dǎo)上市公司把公司治理得越來越好。公司治理是上市公司質(zhì)量的基石，這是我今天參加活動感觸很深的一點。

        今年5月11日我擔任中國上市公司協(xié)會的會長，這次是作為協(xié)會會長受邀參加會議，雖然做協(xié)會會長僅有兩個月時間，但在過去這些年的歲月里，我做上市公司董事長有17年的工作經(jīng)歷，分別做過A股公司、香港H股公司的董事長，對上市公司的治理也是很多自己的想法。今天我想結(jié)合上市公司的一些情況和大家分享，主要講三段話。

第一段話，如何全面正確地看待我國的上市公司

       大家知道，我國上市公司的時間其實并不長，只有近30年的歷史。在過去這30年里，我國的上市公司從無到有，不斷蓬勃發(fā)展，到現(xiàn)在已有3000多家。相比而言，美國的上市公司已有200多年的歷史?？傮w而言，上市公司在我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮的作用是巨大的，但也出現(xiàn)過一些問題，既有客觀因素，也有主觀因素。這里我想和大家講講我的觀點。

        首先，我國上市公司的經(jīng)營業(yè)績和質(zhì)量總體表現(xiàn)良好。截至6月30日，我國A股上市公司有3648家，總市值53萬億，這兩項數(shù)據(jù)均居世界前列。上市公司涵蓋了國民經(jīng)濟的全部90個大類，匯集了全國各行業(yè)最優(yōu)秀、最有競爭力的企業(yè)，國內(nèi)500強企業(yè)占70%以上。從2018年年報來看，A股上市公司實現(xiàn)的營業(yè)總收入為45.45萬億，同比增長12.17%，上市公司上繳的企業(yè)所得稅相當于全部企業(yè)所得稅的28.46%。實體上市公司利潤相當于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額的38%。從回報投資者方面來看，2018年我們有2406家公司提出了分紅預(yù)案，合計派發(fā)現(xiàn)金總額1.13萬億，在2017年的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高，平均分紅比例為42.89%，較2017年增加5.97%，現(xiàn)金分紅的股息率2.41%，顯著高于一年期銀行的存款基本利率。我們應(yīng)該全面、客觀地來看待上市公司，剛才和大家介紹了上市公司的總體業(yè)績情況，3600多家上市公司絕大多數(shù)是在良性經(jīng)營。除了業(yè)績之外，上市公司在貫徹國家戰(zhàn)略、改造升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和培育新興產(chǎn)業(yè)等方面也齊頭并進。在這些方面，上市公司也是全國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的排頭兵。

        第二，上市公司的治理水平不斷提高。大家從李維安教授今天公布的上市公司治理指數(shù)可以看到，雖然說這兩年治理指數(shù)增長得不多，但還是在增加。記得前年我來參會的時候，當年民企上市公司的指數(shù)高過國有上市公司，而今年是國有上市公司的治理指數(shù)高過民營上市公司，整個情況都在提升。公司治理指數(shù)有時民企會好一些，有時國企會好一些，這都是很正常的，但總的來講，上市公司的治理指數(shù)都在提高。我國經(jīng)過近30年的發(fā)展，在上市公司以及市場各方的共同參與、努力下，上市公司的治理框架日益齊備，制度機制逐漸形成，治理結(jié)構(gòu)不斷完善，治理水平不斷提高。我國公司治理的機制經(jīng)歷了從借鑒各國經(jīng)驗到逐步探索形成自己特色治理模式的轉(zhuǎn)變，不少上市公司在實踐中積累了很好的做法和經(jīng)驗，形成了一套較為成熟的公司治理制度。像今天公布的治理指數(shù)也是建立在這個基礎(chǔ)上的。

        第三，上市公司存在的問題。大家也看到，由于內(nèi)外部因素疊加的影響，目前部分上市公司呈現(xiàn)出一些經(jīng)營困難和問題。其實這個問題也不用回避，我們認真分析原因，有客觀原因，也有公司自身的原因。從外部來看，國內(nèi)外環(huán)境的復(fù)雜多變，經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中有變，出現(xiàn)了外延性的沖突和挑戰(zhàn)，整體經(jīng)濟呈現(xiàn)下行壓力。行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整等因素也給上市公司的外部環(huán)境提出了挑戰(zhàn)。從內(nèi)部來看，個別上市公司在自身發(fā)展過程中也出現(xiàn)了一些問題，對整個經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的運行規(guī)律認識不足，盲目樂觀，急躁冒進，偏離主業(yè)，過度擴張等等。

       最近幾天，正和島的微信平臺刊登了兩年前我介紹《再造卓越》書中的內(nèi)容，這本書2007年出版，講述當時美國很多企業(yè)出現(xiàn)的問題。我看了那個時候自己的演講，覺得當時講的就和今天發(fā)生的事情一樣，可惜那時還沒有人真正聽懂，現(xiàn)在大家終于聽清楚了，但也發(fā)生了很多事情?？铝炙埂痘鶚I(yè)長青》的18個樣本都黯然失色了，他就分析到底為什么這些成功的企業(yè)會倒下？他總結(jié)了幾個階段的原因，首先是狂妄自大，然后盲目擴張、漠視危機、尋找救命稻草，最后無聲無息，大概每個公司都經(jīng)歷了這樣一個過程。

        我們有些上市公司也經(jīng)歷過這幾個過程。大家都成功過，成功以后就開始狂妄自大，覺得無所不能。那次我給大家講到，“其實我們爬一座山峰可能需要10天時間，但是從上面掉下去只需要10秒鐘”。有的上市公司負責人就曾說過，“宋總，看了您講的內(nèi)容，我就是經(jīng)歷了那10秒鐘?！币簿褪钦f，過去這幾年里，大家其實也是驚心動魄的，一些上市公司、一些企業(yè)家的經(jīng)歷甚至十分慘痛。所以對于上市公司，我們必須很好地進行總結(jié)，既要全面正確地看待取得的成績、對國民經(jīng)濟發(fā)揮的作用，同時也不掩蓋存在的問題。相信這些問題都可以在發(fā)展中得以解決，這是過程中的問題，我們企業(yè)家也會總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)，輕裝上陣，再創(chuàng)輝煌，這一點我也是深信的。

第二段話，如何提高上市公司的質(zhì)量

        易會滿主席在中國上市公司協(xié)會年會上講到，資本市場取決于經(jīng)濟的基本面和上市公司的質(zhì)量。影響經(jīng)濟基本面的客觀因素比較多，還有國際的因素，但上市公司的質(zhì)量取決于我們的3600多家上市公司，取決于這些上市公司的董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)和董秘，取決于他們的履職能力。因此我們就要把重點工作鎖定在幫助、促進他們更好地履職，從而提高上市公司質(zhì)量。

       易主席還講到，資本市場是實體經(jīng)濟的“晴雨表”，這個功能要通過上市公司的質(zhì)量體現(xiàn)。上市公司的質(zhì)量是資本市場的支柱和基石，是促進金融和實體經(jīng)濟良性循環(huán)的微觀基礎(chǔ)，沒有好的上市公司就不可能有好的資本市場，這是資本市場和上市公司質(zhì)量的關(guān)系。上市公司的質(zhì)量非常重要，全面提高上市公司的質(zhì)量，也是最近一段時間協(xié)會核心的工作。

        那么如何提高上市公司的質(zhì)量？首先，上市公司要秉持“四個敬畏”和“四條底線”，這是易主席提出來的。“四個敬畏”是指敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)和敬畏投資者?！熬次肥袌觥本褪亲鹬厥袌鲆?guī)律，按照市場規(guī)律辦事，走穩(wěn)健、合規(guī)的發(fā)展道路。一些出問題的上市公司，其實很多沒有真正按照市場規(guī)律做事情。為什么會盲目地擴張？為什么會大舉質(zhì)押公司股票去借錢做一些非主業(yè)的事情？實際上都是沒有遵從市場規(guī)律?！熬次贩ㄖ巍?，就是要遵守規(guī)則，提高守法合規(guī)的意識，強化誠信契約的精神。法治是企業(yè)經(jīng)營的底線，法治是上市公司生存的底線，千萬不能觸碰這條底線，觸碰了底線就要付出高昂的代價。大家都看到個別上市公司觸碰了法治的底線，就出了很大的問題?！熬次穼I(yè)”就是要突出主業(yè)，做強主業(yè)，自覺遠離市場的亂象。這一點非常重要，任何企業(yè)不可能無所不能，但有些企業(yè)就偏離主業(yè)，盲目擴張。總書記強調(diào)，“做實體經(jīng)濟，要實實在在、心無旁騖地做一個主業(yè)，這是本分?！币簿褪钦f，我們做企業(yè)就是要強調(diào)本分，本分就是自己要清楚到底要做什么，不是說什么都能做，就是要好好把自己的專業(yè)做好?！熬次吠顿Y者”是指投資者是上市公司的衣食父母，大家投資了，都希望公司經(jīng)營得好。公司經(jīng)營面臨著投資者，要戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、如履薄冰，如臨深淵，做任何決策都要想到投資者，如果公司做不好讓投資者片甲無回、顆粒無收，又怎么面對自己的良心？這四個敬畏是關(guān)乎心理的東西，大家要確立起來。

         關(guān)于“四條底線”，說起來似乎簡單，任何人都覺得應(yīng)該能做到，然而有些公司往往就沒有做到。首先，不披露虛假信息；二是不從事內(nèi)幕交易；三是不操縱股票價格；四是不損害上市公司的利益。一說大家都知道，但就是這么簡單的原則也不一定都能做到，有的人經(jīng)不住誘惑，心里沒有把持，在這個問題上走一步就會收不住。所以說，上市公司不能擊穿這條底線。

        第二，提高上市公司的質(zhì)量要堅持經(jīng)營原則和監(jiān)管規(guī)則，做到規(guī)范、高效、負責任。一說到如何做好上市公司，如何提高上市公司的質(zhì)量，大家都很關(guān)心，也有媒體會經(jīng)常問到。上一次香港鳳凰衛(wèi)視主持人就問我，“宋總，什么是高質(zhì)量的上市公司，能不能說幾條？”大家講到規(guī)則，也講到原則，我認為我們做上市公司也是有初心的，我們上市是為了什么？怎么能做好上市公司？上市公司是為了融資，但融到資后呢？那么多股東進入，如果我們是大股東，就要照顧到小股東的利益；那么多的社會股東進入，就要講究公開透明，這是對上市公司最起碼的要求，要進行合規(guī)地披露。作為公眾化的公司，除了做好融資之外，還要考慮做好其他相關(guān)的工作。

        1997年北新建材上市后我講了一句話，“上市妙不可言，但是也苦不堪言”，為什么說“妙不可言”，因為公司上市確實是人類的一大發(fā)明，也是很奇妙的一件事，因為可以把資金用于那些能發(fā)展的公司去。“苦不堪言”是指公司上市以后就不能全由你了，必須合規(guī)地去做，還必須做出效益來，如果沒有效益，大家用腳投票，股民批評你，什么樣的批評都得面對。但這恰恰正是上市公司領(lǐng)導(dǎo)的責任和擔當，想不好就不能上市，上市后就要接受這么多人的監(jiān)管，這就是家族公司和單純國有公司所不同之處。單純的國有公司只需面對領(lǐng)導(dǎo)、家族公司只要面對家里的親戚朋友就可以，但上市公司是公眾公司，就要面對這么多雙眼睛，所以要做好其實并不容易，但又必須得做好。

         規(guī)則是邊界，原則是基礎(chǔ)。我們在做上市公司的時候，證監(jiān)會有很多規(guī)則，但要自覺堅守這些規(guī)則上市公司首先得把正確的經(jīng)營原則建立起來。上市公司在經(jīng)營發(fā)展中應(yīng)該秉持什么樣的原則和立場，也就是初心是什么，打算怎樣做？這些東西必須要先建立起來，如果不建立起來，即使有再多的規(guī)則也會不斷地去觸碰。所以對于上市公司協(xié)會講，一方面必須要讓大家知道規(guī)則，另一方面必須建立做好上市公司經(jīng)營的原則和立場，這都非常重要。

         有時候大家會問到，“宋總，您說高質(zhì)量的上市公司是什么樣的？”我說，“能說的內(nèi)容很多，但有三點要做到”。一是規(guī)范，上市公司的前提是要合規(guī)；二是績效，能創(chuàng)造好的效益；三是責任，既有股東責任，也有社會責任。講到創(chuàng)造效益，股東購買股票，是認為公司能創(chuàng)造效益。這樣公司就得千方百計地創(chuàng)造效益，那么公司又如何創(chuàng)造效益呢？剛才講的堅守主業(yè)其實就是創(chuàng)造效益的前提。我們也常講瘦身健體，要加強管理，進行有效創(chuàng)新。這里我著重講一下有效創(chuàng)新，現(xiàn)在社會上涌現(xiàn)出創(chuàng)新熱，大家知道又有多少創(chuàng)新是盲目、過度、無效的？

        德魯克先生在1985年寫的《創(chuàng)新與企業(yè)家精神》書中，著重講了創(chuàng)新的有效性。如果企業(yè)盲目創(chuàng)新，追趕一些時髦，不量力而行，那么這個創(chuàng)新可能會帶來致命的災(zāi)難?？铝炙乖凇对僭熳吭健窌兄v到，許多企業(yè)其實不是不創(chuàng)新，而是戰(zhàn)線拉得過長，過度創(chuàng)新。我們看到有些公司一會兒熱衷于納米熱，一會兒又是石墨烯熱，不是說不可以做，而是這些需要尖端技術(shù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)是否每個企業(yè)都適合做、和公司現(xiàn)有主業(yè)有多少關(guān)系？還是就炒一把股票，熱鬧一陣子，那熱鬧之后怎么辦？我認為企業(yè)還是要本本分分地經(jīng)營，扎扎實實地做事。以前我在北新建材做過十年的廠長，公司是1997年在深交所上市的，上市之后也有22年了。這家公司一直就做石膏板一個產(chǎn)品，做到現(xiàn)在已有40年，但做到了世界最好，規(guī)模***，經(jīng)營也做得比較穩(wěn)健，扎扎實實一路做過來，沒賺過熱錢和快錢，去年稅后利潤24億多。

        此外，我們要引進一流的企業(yè)管理方法，像今天我們講的治理指數(shù)的六個維度都是很好的管理方法。我們引入卓越績效模式（PEM）和環(huán)境責任與治理（ESG）這樣的綜合評價等，其實都能夠促進企業(yè)管理水平的提高。還有一個就是對標管理，中國人很會對標，以前講“工業(yè)學大慶”就是對標，上市公司找一些好的標桿進行學習，能夠提高自身管理水平。關(guān)于如何提高上市公司的質(zhì)量，由于時間關(guān)系，今天沒法更多展開來講，大家還是要思考這一命題，認真答好這道題。

第三段話，中國上市公司協(xié)會的主要任務(wù)

       現(xiàn)階段，中國上市公司協(xié)會的主要任務(wù)有兩點，一是提高為會員服務(wù)的質(zhì)量，二是提高上市公司的質(zhì)量。上市公司協(xié)會是證監(jiān)會管理下的全國性上市公司的自律組織，也是全國上市公司之家。目前主要的任務(wù)就是在提高上市公司質(zhì)量上做工作，有以下幾方面。

           第一，全面、客觀地向社會積極介紹上市公司的整體情況，堅定做好上市公司和資本市場的信心。“好事不出門，壞事傳千里”，網(wǎng)上經(jīng)常會看到關(guān)于上市公司董監(jiān)高的問題，但是很多好的上市公司卻沒有得到很好的宣傳。作為上市公司協(xié)會，我們要積極正面宣傳上市公司的總體情況，讓資本市場、讓廣大股民樹立信心。目前我國面臨著經(jīng)濟下行壓力，但總體來講還是穩(wěn)中有進，在合理的預(yù)期。從總體來看，上市公司無論是治理指數(shù)還是公司治理都在向好、良性化發(fā)展，這是主流，協(xié)會應(yīng)該把這些積極正面的消息廣而告之。

          第二，作為政府機構(gòu)和上市公司的橋梁和紐帶，引導(dǎo)上市公司聽清、聽懂政府的監(jiān)管規(guī)則，嚴格按照規(guī)則做事。同時協(xié)會也要把上市公司遇到的一些困難、問題積極向監(jiān)管層反映，讓大家為上市公司排憂解難，給予一些政策和環(huán)境方面的支持，這也是協(xié)會的重要任務(wù)。

          第三，引入先進模式，對標管理、培訓(xùn)學習、分類指導(dǎo)，同時發(fā)揮協(xié)會的專業(yè)委員會和地方協(xié)會的協(xié)同作用，全面推動提高上市公司質(zhì)量。這是協(xié)會最后的落腳點，其實協(xié)會這些年給上市公司的董事長、董監(jiān)高進行了大量的培訓(xùn)，每個月基本都有培訓(xùn)，前幾天我在上海給大家做了培訓(xùn)，協(xié)會后續(xù)分別在云南、河南等地還要組織。公司上市后到底該怎么做，有哪些要求，誰來給與指導(dǎo)？針對這些問題，協(xié)會就要擔負起這項工作，進行大量的培訓(xùn)，算下來其實主要就是3千多位董事長、3千多位總經(jīng)理、3千多位董秘、3千多位財務(wù)總監(jiān)，大約1萬多人，當然還有各位董監(jiān)事尤其是獨立董事，讓這些人都能正確理解做好上市公司的原則和應(yīng)該遵守的規(guī)則，這是協(xié)會當前的一項重要工作。

       我們可以引進一些先進模式，同時還要進行對標管理。今天講到100家上市公司，我們找做得最好的10家企業(yè)代表，推薦給其他上市公司學習，學習他們好的公司治理方法。列夫﹒托爾斯泰說到，“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”。做得好的上市公司的相似點到底是什么，好的上市公司的共同基因是什么？協(xié)會就要認真總結(jié)，總結(jié)后讓大家學習。中國人愿意對標，往往會問“你說好，誰好，我向他學習”，這樣大家學得也最快。我們東方國家的人可能擅長這種方法，找一些好的標桿企業(yè)，這點非常重要。上市公司協(xié)會正在尋找標桿企業(yè)，建立起上市公司的原則立場，給上市公司的董事長、總經(jīng)理講清楚原則和立場、敬畏和底線，通過培訓(xùn)這個平臺把“窗戶紙”捅破，把話給大家講明白。

      當然我們也會總結(jié)一些做得不好的企業(yè)案例。其實這樣的典型例子并不少，聽起來甚至有些觸目驚心，如果出了這種事情不汲取慘痛的教訓(xùn)，下一個企業(yè)還繼續(xù)這么做，那我們就沒有盡到應(yīng)有的責任。因此協(xié)會必須認真總結(jié)，既要總結(jié)成功者的“他山之石”，又要總結(jié)失敗者到底跌倒在什么地方，進行舉一反三地總結(jié)，然后大規(guī)模地培訓(xùn)，進行分類指導(dǎo)。即使有過問題的上市公司，我們也不能落下，要熱情給予幫助，使他們能夠汲取教訓(xùn)、改正錯誤、輕裝上陣，東山再起。協(xié)會要始終保持這樣的心態(tài)，現(xiàn)在我們抓培訓(xùn)、抓對標，這都是很好的基礎(chǔ)工作。

      協(xié)會七個專業(yè)委員會的作用發(fā)揮得都很好。在地方上，各地都有地方上市公司的協(xié)會，比如天津有天津上市公司協(xié)會。中國上市公司協(xié)會和地方上市公司協(xié)會是協(xié)同作戰(zhàn)的，中國上市公司協(xié)會既要發(fā)揮好協(xié)會自己的專業(yè)委員會的功能，也要統(tǒng)合好地方上市公司協(xié)會的功能，大家共同來做這件事情，共同為提高上市公司質(zhì)量來做工作，提高上市公司董監(jiān)高的認識水平，提高上市公司合規(guī)經(jīng)營的能力，相信上市公司一定能做得更好。

     我是中國上市公司協(xié)會的新任會長，有些事還在思考。我本人喜歡想問題，我們會全力投入工作，假以時日，相信上市公司的質(zhì)量會有實質(zhì)性的提高。我也衷心希望社會各界，包括廣大投資者，建立起對上市公司質(zhì)量的信心，相信我們一定會做好。

    謝謝大家！

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思享 | 宋志平：加強公司治理 提高上市公司質(zhì)量

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